此前，力源信息發(fā)布公告稱，擬通過向特定對象非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買武漢帕太100%的股權(quán)，從而間接持有香港帕太及帕太集團100%股權(quán)。經(jīng)協(xié)議各方協(xié)商一致，本次交易擬購買資產(chǎn)的交易價格初定為26.3億元。同時，擬發(fā)行股份募集配套資金13.15億元，全部用于支付收購標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)金對價。
力源蛇吞象帕太曾讓業(yè)界百思不得其解。稍微解讀一下上述公開信息可知，帕太原股東熟知資本市場運作，交易對方趙佳生、趙燕萍、劉萍將公司出售給力源直接套現(xiàn)到手13.15億真金白銀。同時，帕太原股東做出業(yè)績對賭承諾，獲得13.15億元武漢力源的股權(quán)，2016-2018年的凈利潤分別不低于2.05/2.378/2.7585億元。三年之期，業(yè)績暴增將帶動股價大幅增長，再清倉力源股權(quán)，即可獲得數(shù)十億元的豐厚回報，等于變相將公司整體打包上市然后退出。
力源最新公告顯示，2017年3月，公司完成對武漢帕太電子科技有限公司100%股權(quán)的收購，相關(guān)資產(chǎn)在2017年3月6日過戶完成并開始并入公司合并報表，武漢帕太預(yù)計一季度實現(xiàn)凈利潤為6300-6500萬元，同比增長66-72%；而力源本部、深圳鼎芯、南京飛騰預(yù)告合并的凈利潤區(qū)間僅2200-2300萬元。這意味著，帕太凈利潤幾乎是力源的3倍。
帕太集團為索尼、村田、羅姆、歐姆龍、紅寶石、日本航空電子、大真空、大唐恩智浦、流明等國內(nèi)外電子元器件原廠的代理及銷售商。同時，帕太集團優(yōu)秀的服務(wù)獲得了諸多知名原廠的認(rèn)可，獲得了比亞迪、歐姆龍、羅姆、日本航空電子等原廠的優(yōu)秀代理商榮譽，與其建立了長期的合作關(guān)系。
在客戶方面，帕太集團在通迅、家電、汽車、安防、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域，尤其是在通信、家電、汽車領(lǐng)域有較強的客戶積累和服務(wù)能力，并且在通信和家電行業(yè)已形成了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢。
從帕太集團上半年前五大供應(yīng)商和前五大客戶的情況來看，SONY為帕太集團第一大供貨商，占帕太集團采購總額的45.13%，寧波舜宇光電信息有限公司是帕太第五大供應(yīng)商，同時也是帕太集團最大的客戶。
帕太集團主要銷售索尼的芯片類電子元器件產(chǎn)品及羅姆、村田等其他原廠的電子元器件產(chǎn)品給予寧波舜宇，并向?qū)幉ㄋ从畈少徥謾C相機模組產(chǎn)品銷售予其通信行業(yè)客戶。這里需要特別指出的是，帕太集團自2014年代理索尼手機攝像頭產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線90%以上銷售予寧波舜宇公司，是索尼和舜宇光學(xué)的中間商。
力源蛇吞象帕太，躋身前五大
整體半導(dǎo)體及電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能及供求關(guān)系大周期自一季度開始進入一個新的景氣度上升通道，上游芯片原廠在過去一兩年中持續(xù)加緊并購整合，產(chǎn)能在不斷優(yōu)化后供應(yīng)鏈出現(xiàn)供應(yīng)不足及延期交貨等短缺情況，具有原廠授權(quán)代理資質(zhì)的分銷商能得到較充足的供應(yīng)保障，整體分銷商市場格局向授權(quán)代理商集中的趨勢顯現(xiàn)。
同時，由于供應(yīng)鏈緊張致使下游缺乏供應(yīng)鏈保障的小型制造商的訂單向有穩(wěn)定供應(yīng)鏈保障的大型制造商客戶集中，整體行業(yè)中大型制造商客戶的景氣度明顯提升。
市場方面，攝像頭模組和雙攝像頭模組依舊是供應(yīng)鏈最緊俏的零部件，帕太傍上日系元器件廠商，中游又有舜宇這個供貨商，下游還有一大批消費電子客戶，未來達(dá)成17年、18年業(yè)績目標(biāo)可以說相當(dāng)輕松。
高度分散的下游市場格局及多元化的產(chǎn)品線，決定了在電子元器件分銷行業(yè)中，單家分銷商難以通過競爭打破壁壘、攫取競爭對手代理產(chǎn)品線及客戶。強勢企業(yè)通過并購，可以快速吸納被收購企業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)品線和客戶并實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。
帕太集團是全國排名前十的電子元器件分銷商，通過完成收購帕太集團后，力源信息將從行業(yè)第19位躍居行業(yè)前5，正式躋身國內(nèi)分銷商第一梯隊。蛇吞象帕太這樣的本土IC分銷優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，力源迅速做大做強，躋身前五大，未來還將持續(xù)進行外延式并購，空間巨大或可期待。
