根據(jù)最新IC Insight公布的2017年第一季全球十大半導體廠營收排名顯示，英飛凌座收19億美元，取代聯(lián)發(fā)科排名第十位。根據(jù)拓墣產(chǎn)業(yè)研究院最新統(tǒng)計指出，全球前十大IC設(shè)計業(yè)者2017年第一季的營收排名顯示，英偉達營收暴漲比下聯(lián)發(fā)科成為全球第三大Fabless，數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)發(fā)科同比去年一季度增長僅0.3%，營收18.09億美元。實際上，去年第四季度開始，聯(lián)發(fā)科內(nèi)生性增長出現(xiàn)瓶頸，毛利率還在持續(xù)下跌，高端壁壘無法破壁，不得不大舉外延并購臺灣IC設(shè)計公司補充血量，同時進行內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，主攻汽車業(yè)務以及引入臺積電前鐵血運營長蔡力行。效果如何，最快也要到2018年才能顯現(xiàn)。

樂視壞事，X20庫存累計數(shù)百萬顆

由于手機芯片的客戶主要集中在中國大陸，2016年聯(lián)發(fā)科智能手機與平板芯片出貨近5.5億套，創(chuàng)歷史新高，P系列芯片大缺貨，被客戶追著跑，聯(lián)發(fā)科營銷部門成為中國手機品牌座上賓。進入2017年，手機客戶轉(zhuǎn)單高通，X30遭遇滑鐵盧，X20庫存變成呆料（保質(zhì)期內(nèi)沒有消耗掉），跌價損失嚴重，市占率下滑，營銷部門賓客稀少，進入瓶頸期。

盡管聯(lián)發(fā)科營收持續(xù)不斷沖高、刷新紀錄，但是獲利卻不增反減，創(chuàng)4年來新低水平。去年毛利率已跌破4成關(guān)卡，創(chuàng)下35.64%歷史新低紀錄，主因是手機芯片市場價格競爭激烈。據(jù)臺媒報道，聯(lián)發(fā)科旗下高端芯片Helio X20遇到了庫存壓力問題，聯(lián)發(fā)科目前有百萬顆X20處理器的庫存，X20處理器成本約為20美元，如果庫存屬實，聯(lián)發(fā)科芯片庫存金額價值1、2億美元，最快將于今年第三季度導致虧損。有分析認為，X20是聯(lián)發(fā)科去年主打的最高端手機芯片，首發(fā)客戶樂視的超級手機2代，樂視隨后陷入資金鏈失血風波，下半年銷售急轉(zhuǎn)直下。聯(lián)發(fā)科謹慎出貨，加上同時有其他客戶需求放緩拖累，OEM客戶的庫存量超過上一季，X20出現(xiàn)數(shù)百萬顆的庫存量。

不過，聯(lián)發(fā)科對樂視采取先付款、后出貨模式，未受到樂視付款呆賬沖擊。目前，聯(lián)發(fā)科正在積極銷售X20，但因今年有其他主打的新品，目前庫存去化速度仍待觀察。針對該傳聞聯(lián)發(fā)科表示否認并強調(diào)：“沒有聽說，外界想象力太豐富”。

中國客戶變強，降低Turnkey依賴度

高通的商業(yè)模式絕招是專利授權(quán)以及基帶芯片打包賣，這一招通吃全球，包括蘋果、三星、華為都不得不為自己制造的智能手機支付通信專利費用，導致高通近來專利糾紛不斷。

聯(lián)發(fā)科之所以能夠擺脫頹勢在3G\4G時代迅速上位，離不開多年來一直提供的“Turnkey”交鑰匙模式。Turnkey交鑰匙模式強調(diào)是手機芯片平臺高度整合，等于配好套餐，方便客戶取用，降低客戶的進入市場障礙和門檻。

在2G時代，借助“交鑰匙”點手機一站式解決方案，聯(lián)發(fā)科在2009年一度壟斷國內(nèi)GSM芯片90%市場份額，出貨量一舉超越高通，成為全球第一大手機芯片廠商。但在3G初期，沉溺于市場份額的聯(lián)發(fā)科并沒有及時升級轉(zhuǎn)型，造成了其在2010年前后的“寒冬”期。在歷經(jīng)兩年的轉(zhuǎn)型后，聯(lián)發(fā)科在國內(nèi)3G再次超過高通。

經(jīng)過這幾年發(fā)展，智能手機市場增速放緩，中國大陸手機品牌廠商大者恒大，消費者選購手機向品牌大廠集中，雜牌手機被小米、樂視等互聯(lián)網(wǎng)手機徹底消滅。目前，OPPO、VIVO一直在走品牌溢價路線，銷售量向1億臺發(fā)起沖擊，為了賣出更多爆款產(chǎn)品，而大幅提升研發(fā)能力，開始進行差異化求勝出，手機客戶對聯(lián)發(fā)科交鑰匙模式依賴性大減。高通也加強了其針對聯(lián)發(fā)科“交鑰匙”模式的QRD的推廣，犧牲毛利率為代價，目前來看，高通手機芯片已經(jīng)全面QRD化。這意味著，高通QRD模式在高中端的優(yōu)勢，勢必會將壓力下傳到低端市場，屆時聯(lián)發(fā)科惟一可以應對的就是不斷提升Turnkey模式的性價比，這樣一來，其營收和利潤將會承受比之前更大的壓力。

高通阻擊，圍剿聯(lián)發(fā)科中低端市場戰(zhàn)略

手機供應鏈表示，聯(lián)發(fā)科市占率流失是因為，LTE技術(shù)積累太少，支持Cat 7規(guī)格的基帶技術(shù)上市太晚（僅X30），終端廠商拿不到合適的方案，達不到中國移動2000+手機必須支持載波聚合LTE Cat.7以上頻段才給補貼的要求，導致聯(lián)發(fā)科喪失部分中高端客戶。

高通也出手圍剿聯(lián)發(fā)科中低端市場戰(zhàn)略。首先是釜底抽薪，高通與聯(lián)發(fā)科最大客戶魅族簽署授權(quán)協(xié)議，使用高通平臺可以獲得更大的優(yōu)惠，爭奪聯(lián)發(fā)科的客戶群。然后是培養(yǎng)大陸本土競爭對手，將與大唐電信、北京建廣合資成立手機芯片設(shè)計公司，產(chǎn)品線主打價格10美元以下的低端市場。再后，推出14納米性價比中端芯片組合驍龍660/630，全方位阻擊聯(lián)發(fā)科中端芯片。最后，徹底鎖死聯(lián)發(fā)科高端之路。有消息稱，高通得到晶圓代工廠三星支持，最新S835芯片獲得包括三星、小米、OPPO等眾多品牌手機青睞，由于需求量可觀，三星還加碼50億美元擴充10納米產(chǎn)能。

業(yè)界認為，由于在LTE具有更廣泛的技術(shù)資源，高通提供一整套無線連接解決方案，包括射頻（RF）、整合Wi-Fi、電源管理、音頻編解碼器和揚聲放大器在內(nèi)的各項軟硬件組件，SoC性能更強大而價格更低。驍龍660/630是高通2017年最重要的兩款產(chǎn)品，出貨量也會超過驍龍835。目前，高通驍龍660移動平臺的部分已開始出貨，驍龍630則將在5月下旬正式供貨。面對高通步步進逼，聯(lián)發(fā)科也不甘示弱。聯(lián)發(fā)科副董事長謝清江對新款中端芯片曦力（Heilo）P30說明表示，P30預計將采用臺積電12納米制程，搭載4個2Ghz的A72核心，加上4個1.5Ghz A53核心的8核心處理器，支持雙信道LPDDR4內(nèi)存、eMMC 5.1及UFS 2.0規(guī)格，基帶提升至Cat.10，定價策略可能會較驍龍660/630低，2017年下半年毛利率或進一步拉低。

鐵血高管即將上臺，員工福利已大幅減少

由于凈利潤效益不好，近兩年來，聯(lián)發(fā)科員工分紅不斷縮水。聯(lián)發(fā)科每年固定在2月和8月發(fā)放員工分紅，計算基礎(chǔ)為前一年度獲利提列20%，于來年發(fā)放。去年起，聯(lián)發(fā)科獲利持續(xù)衰退，員工分紅繼今年2月打7折后，產(chǎn)業(yè)人士預估8月分紅恐不只是打6折，將會影響IC人才流動。

臺媒稱，以前，聯(lián)發(fā)科在臺灣IC設(shè)計業(yè)是研發(fā)人員的首選企業(yè)，因為分紅和福利高于業(yè)界水平。過去兩年，聯(lián)發(fā)科積極挖角臺灣IC設(shè)計公司人才，導致臺灣IC設(shè)計業(yè)整體薪酬，搶人壓力絲毫未減。有傳言，今年聯(lián)發(fā)科在2月時與員工簽訂綁約的已不多，如果分紅不及產(chǎn)業(yè)標準，將會有人員流動。據(jù)了解，業(yè)界已有提出“聯(lián)發(fā)科現(xiàn)在還值得去嗎”的疑問，其他IC設(shè)計廠瑞昱已積極招手，畢竟IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)以人才為最大資產(chǎn)，預期大陸半導體公司也會過來搶人。

聯(lián)發(fā)科今年3月正式宣布，前中華電信董事長（臺積電前運營官）蔡力行擔任共同執(zhí)行長及集團副總裁，因蔡力行過去予人鐵血CEO印象，外界揣測，今年7月上任后，應會積極清理舊包袱，聯(lián)發(fā)科未來恐將縮減人力。

總結(jié)：聯(lián)發(fā)科今年恐要一喪到底

產(chǎn)業(yè)周期愈來愈短，外在環(huán)境競爭加劇，高通在高中端芯片加重力道，對中國市場策略更弦易轍，展訊低端芯片進逼中高端產(chǎn)品，加上華為、小米等自主研發(fā)芯片趨勢，聯(lián)發(fā)科面臨挺進高端制程，但成本優(yōu)化不佳，毛利率難有起色，去年以來高端產(chǎn)品力道不足，中端產(chǎn)品時間又與大客戶錯置，客戶因此轉(zhuǎn)采用高通，也讓市占率流失風險看增。

面對市場嚴峻考驗，今年蔡明介延攬業(yè)界有鐵血CEO之稱的中華電信前董事長、臺積電前執(zhí)行長蔡力行擔任執(zhí)行長，外界預期雙蔡合體將在5G通訊、先進制程上有更多的布局和突破。不過，蔡明介首要面對雙蔡合體后，可能會產(chǎn)生的人事變動，以及組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，這次蔡明介能否再出奇招，帶動聯(lián)發(fā)科化危機為轉(zhuǎn)機，力拼重返榮耀，值得關(guān)注。