鴻海旗下的小金雞“鴻騰精密”，該公司以鴻騰6088精密科技的股票名稱今（13）日在港掛牌上市，這也是鴻海旗下第四家公司在香港掛牌。

根據(jù)鴻騰招股書，鴻海集團(tuán)副總裁盧松青個(gè)人持有9572萬(wàn)股，占總流通股數(shù)1.45％。

鴻騰首日以3.15元坐收，漲幅9.8％，讓鴻騰市值沖上209億港元。盧松青的持股價(jià)值也高達(dá)11.7億臺(tái)幣。

日前，日經(jīng)亞洲評(píng)論指出，鴻騰積極鎖定車用（automotive）、工業(yè)（industrial）和醫(yī)療（medical）三大領(lǐng)域。

在掛牌上市后，鴻騰主要籌資款項(xiàng)將用于投入通訊基礎(chǔ)設(shè)施終端投資，布局透過(guò)光訊號(hào)傳輸海量數(shù)據(jù)的“光收發(fā)模塊”及“主動(dòng)式光纖”。

“未來(lái)，人工智能（AI）、深度學(xué)習(xí)（Deep Learning），將透過(guò)超級(jí)計(jì)算機(jī)（HPC）運(yùn)算。鴻騰的結(jié)技術(shù)方案，可貫通神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、搭配超級(jí)計(jì)算機(jī)，可進(jìn)一步加快處理信息的能力。這也是母公司鴻海集團(tuán)網(wǎng)智能化工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人領(lǐng)域布局的其中一顆重要的棋。”

此外，這次籌資的金額，還規(guī)劃選擇收購(gòu)對(duì)公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)作用與策略發(fā)展一致的相關(guān)目標(biāo)。其余資金也將用在移動(dòng)和無(wú)線設(shè)備終端市場(chǎng)的新產(chǎn)品開發(fā)。

老將領(lǐng)銜，連接器事業(yè)迎新生

鴻騰在從鴻海分拆獨(dú)立出來(lái)前，是鴻海起家的部門——連接產(chǎn)品事業(yè)群（The Network Interconnection Business Group）。掌理連接器事業(yè)群以及鴻騰的董事長(zhǎng)是鴻海集團(tuán)副總裁盧松青，也是今年3月與郭銘到美國(guó)與川普會(huì)面的護(hù)駕五虎將之一。

早年在美國(guó)伊利諾大學(xué)讀書，并在全球連接器大廠泰科（Tyco）工作的盧松青，由郭臺(tái)銘面試進(jìn)入鴻海工作。盧松青還有一個(gè)創(chuàng)業(yè)家父親，也就是老牌電子廠碧悠電子創(chuàng)辦人兼大股東盧智超。

盧松青最著名的戰(zhàn)功，就是拿下半導(dǎo)體大廠英特爾的大單。在2002年，全球最大半導(dǎo)體公司英特爾準(zhǔn)備推出次世代高速處理器，其中零組件之一的連接器由Tyco和鴻海兩家供應(yīng)，鴻海比同業(yè)準(zhǔn)時(shí)出貨，幫英特爾以奈米為單位制成的產(chǎn)品一舉擴(kuò)大市占率，鴻海也奠定高科技產(chǎn)品上的戰(zhàn)略位置和技術(shù)方向，和當(dāng)時(shí)盧松青提供的奈米技術(shù)功不可沒(méi)。

問(wèn)題是，為什么鴻海要將鴻騰獨(dú)立出去？身為一家連接器起家的公司，如何能跨足新興領(lǐng)域如工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)？

名了解鴻海的蘋果供應(yīng)鏈公司總經(jīng)理分析，連接器雖是鴻海起家的大產(chǎn)品線，也是郭臺(tái)銘的第一桶金。而且連接器事業(yè)群在做機(jī)殼的鴻準(zhǔn)出現(xiàn)前，也一直是鴻海中毛利率最高的產(chǎn)品線。

鴻海雖不會(huì)把這個(gè)對(duì)鴻海邁向世界科技大廠，有歷史意義的產(chǎn)品線放掉，但很明顯連接器事業(yè)在鴻海集團(tuán)內(nèi)的重要性已大不如前。

昔日金雞母，今日要拼活路

“現(xiàn)在只有幾百億營(yíng)收，在鴻海內(nèi)部比重很小，營(yíng)收上不去了，”這名總經(jīng)理坦言單純做連接器成長(zhǎng)性已經(jīng)非常有限。鴻海事業(yè)擴(kuò)張到目前1年4兆臺(tái)幣，連接器事業(yè)部一年不過(guò)800億規(guī)模。

放眼歐美老牌連接器大廠如泰科，都已經(jīng)不想做IT連接器，因?yàn)閷?duì)于IT連接器的要求就是價(jià)格低，紛紛跨入國(guó)防、航天、運(yùn)輸垂直領(lǐng)域的應(yīng)用。但這些垂直領(lǐng)域的要求和消費(fèi)性電子不同，不易跨入也不易被取代。

另外，后頭的追兵已經(jīng)很迫近。在中國(guó)有一干連接器公司，如雨后春筍般起來(lái)?yè)寙纹茐膬r(jià)格，像鴻海前陸籍員工創(chuàng)立的的立訊，就是很強(qiáng)的追兵。

“既然在集團(tuán)內(nèi)的成長(zhǎng)有限，獨(dú)立出去反而能海闊天空，先守住連接器本業(yè)，再發(fā)展未來(lái)的領(lǐng)域，”這名總經(jīng)理觀察。譬如，機(jī)器人拆開也有很多連接器，車用電子等也有相關(guān)需求，因此連接器的應(yīng)用很廣。只是單靠連接器成長(zhǎng)不大，未來(lái)的成長(zhǎng)仍需要其他題材。

不過(guò)，雖然有郭臺(tái)銘與鴻海母集團(tuán)的金字招牌，但這只“小金雞”獨(dú)立之路其實(shí)沒(méi)有想象中的平順。

這是鴻騰第二度進(jìn)攻港股。鴻騰原本計(jì)劃去年掛牌，當(dāng)時(shí)傳聞其集資額為6億至15億美元，約46.8億至117億港幣，但外界傳聞最后沒(méi)掛成是因公司與投資者就上市價(jià)格談不攏，不滿投資者出價(jià)過(guò)低而押后上市。鴻騰執(zhí)行董事盧伯卿，也是盧松青的雙胞胎兄弟，在招股記者會(huì)上曾解釋，暫緩上市是由于當(dāng)時(shí)正值美國(guó)總統(tǒng)大選，市況較波動(dòng)才會(huì)有這樣的決定。

但這一次集資最多25億港元，明顯較傳聞大幅縮水，盧伯卿曾對(duì)媒體響應(yīng)過(guò)，公司沒(méi)有公布過(guò)集資額，皆為外界猜測(cè)。

部門獨(dú)立營(yíng)運(yùn)，助母公司成長(zhǎng)

那么鴻騰獨(dú)立出來(lái)掛牌的原因是什么？

一名前鴻海體系的主管表示，郭臺(tái)銘10多年前就曾說(shuō)過(guò)，鴻海就是要走“邦聯(lián)制”。“各自獨(dú)立出去變成自己營(yíng)運(yùn)，母公司就是控股制的概念，”他分析。事實(shí)上。郭臺(tái)銘自己在2、3年前就曾說(shuō)過(guò)，會(huì)逐步將旗下有獲利能力的事業(yè)獨(dú)立出去營(yíng)運(yùn)，鴻騰并非特例。

從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，其實(shí)這么做并不意外。

“鴻海事業(yè)體要成長(zhǎng)，把這些小金雞出來(lái)才能撐起母艦的股價(jià)和集團(tuán)市值，這是資本市場(chǎng)操作的邏輯，另一方面鴻騰獨(dú)立上市，可以approach（接近）鴻海之外其他客戶和業(yè)務(wù)，否則以前只能做鴻海連接器業(yè)務(wù)，”Cinno產(chǎn)業(yè)咨詢部副總經(jīng)理?xiàng)钗牡糜^察。

不過(guò)，核心能力是連接器制造的鴻騰，要如何跨入它對(duì)外宣稱的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的領(lǐng)域？

并購(gòu)光電科技，布局物聯(lián)網(wǎng)

鴻騰曾并購(gòu)安華高（Avago）光通訊模塊事業(yè)部，外界認(rèn)為對(duì)于布局光訊后，傳出海量數(shù)據(jù)的光收發(fā)模塊及主動(dòng)式光纖有幫助。

一名蘋果供應(yīng)的主管觀察，通訊科技進(jìn)入4G、5G，傳輸?shù)乃俾室罂欤┤鐢?shù)據(jù)中心（data center）已經(jīng)到光傳輸，電到光或者光到電的轉(zhuǎn)換，正是作光電轉(zhuǎn)換模塊的安華高的專長(zhǎng)。

“不過(guò)當(dāng)時(shí)鴻騰買的只是模塊組裝，還是有很多技術(shù)需要補(bǔ)強(qiáng)，”這名主管觀察，譬如并購(gòu)等都是可能的形式來(lái)補(bǔ)原本技術(shù)能力的不足，“掛牌上市后有資金就可以展開并購(gòu)”。

這其實(shí)并不是鴻海旗下小金雞第一次到香港掛牌。鴻騰掛牌后，成為繼富智康、云智匯科技、訊智海后第四家在香港掛牌的子公司。

然而后續(xù)表現(xiàn)仍待觀察。首先香港是一個(gè)金融及地產(chǎn)股較受歡迎的資本市場(chǎng)，對(duì)電子類股沒(méi)有太強(qiáng)烈的喜好，鴻海前三家掛牌的子公司，表現(xiàn)并不突出。

一名了解內(nèi)情的人士指出，會(huì)到香港掛牌是逼不得已。一來(lái)因?yàn)榕_(tái)灣本益比太低，而中國(guó)的股市近期對(duì)臺(tái)商及外商審核轉(zhuǎn)嚴(yán)，“因?yàn)橹袊?guó)自己就有太多公司排隊(duì)要掛牌，”這名人士指出。

但對(duì)鴻騰真正的考驗(yàn)是，原先母公司的的采購(gòu)占了鴻騰約七成，客戶太集中，掛牌后這也成為外接觀察鴻騰的指標(biāo)，能不能有效降低對(duì)母公司的依賴，獨(dú)立開拓出有效的新客戶貢獻(xiàn)營(yíng)收獲利。