北京時(shí)間3月23日0時(shí)50分許，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署對(duì)華貿(mào)易備忘錄。特朗普當(dāng)場(chǎng)宣布，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的600億美元商品加征關(guān)稅。

這些措施將針對(duì)多達(dá)100個(gè)類(lèi)別的中國(guó)進(jìn)口商品，從鞋子、服裝到消費(fèi)電子產(chǎn)品，根據(jù)當(dāng)天簽署的備忘錄，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室將在15天內(nèi)制定對(duì)中國(guó)商品加收關(guān)稅的具體方案。同時(shí)，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室還將就相關(guān)問(wèn)題向世界貿(mào)易組織起訴中國(guó)。此外，美國(guó)財(cái)政部將在60天內(nèi)出臺(tái)方案，限制中國(guó)企業(yè)投資并購(gòu)美國(guó)企業(yè)。

根據(jù)白宮新聞稿，美國(guó)將對(duì)航空航天、信息通信技術(shù)、機(jī)械等產(chǎn)品加收25%的關(guān)稅，特朗普簽署備忘錄時(shí)稱(chēng)，這才只是開(kāi)始（This is the first of many）。

在公布了關(guān)稅措施后，特朗普簽署備忘錄并表示，因知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題而對(duì)中國(guó)采取關(guān)稅行動(dòng)的計(jì)劃醞釀已久，這只是許多措施中的第一步。而他此前已經(jīng)要求中國(guó)立即將美國(guó)對(duì)華貿(mào)易赤字降低1000億美元，特朗普表示：“我們與中國(guó)存在大量的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛。”

“301調(diào)查”，源自美國(guó)《1974年貿(mào)易法》第301條。該條款授權(quán)美國(guó)貿(mào)易代表可對(duì)他國(guó)的“不合理或不公正貿(mào)易做法”發(fā)起調(diào)查，并可在調(diào)查結(jié)束后建議美國(guó)總統(tǒng)實(shí)施單邊制裁，包括撤銷(xiāo)貿(mào)易優(yōu)惠、征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅等。

鎖定《中國(guó)制造2025》10大重點(diǎn)領(lǐng)域

哪些中國(guó)進(jìn)口商品將成為征稅目標(biāo)？高盛預(yù)計(jì)，根據(jù)特朗普和白宮貿(mào)易顧問(wèn)納瓦羅（Peter Navarro）等人的意見(jiàn)，美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤（Robert Lighthizer）將帶頭制定這一關(guān)稅征收名單。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日本周四，在參議院作證時(shí)，美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤列出了對(duì)中國(guó)征收關(guān)稅可能覆蓋的十大高科技產(chǎn)業(yè)，稱(chēng)它們是中國(guó)在《中國(guó)制造2025》中計(jì)劃主要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，中國(guó)表示要運(yùn)用科技、投入幾千億元，達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先，如果讓中國(guó)如愿以償，就對(duì)美國(guó)不利。

對(duì)照《中國(guó)制造2025》的中文內(nèi)容，華爾街見(jiàn)聞將萊特希澤上述目標(biāo)產(chǎn)業(yè)概括如下：

新一代信息技術(shù)、自動(dòng)執(zhí)行功能的高檔數(shù)控機(jī)床和工業(yè)機(jī)器人、航空航天設(shè)備、海洋工程裝備、高技術(shù)船舶、新能源裝備、高鐵裝備、農(nóng)機(jī)裝備、新材料、生物醫(yī)藥和高性能醫(yī)療器械。

而高盛認(rèn)為57類(lèi)進(jìn)口產(chǎn)品或成為關(guān)注重點(diǎn)，具體見(jiàn)下表：

在考慮上述排名時(shí)，高盛首先將美國(guó)擁有雙邊貿(mào)易順差的商品剔除掉，而其余商品參照五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的加權(quán)平均進(jìn)行排名：

1.美中雙邊貿(mào)易平衡；2.美中關(guān)稅差距；3.最終用途(一般是消費(fèi)或投資)的進(jìn)口份額, 而不是用作其他工業(yè)的中間投入；4從中國(guó)進(jìn)口占美國(guó)國(guó)內(nèi)中間和最終需求總量的比例；5.該類(lèi)別是否為“中國(guó)制造2025”報(bào)告中的重點(diǎn)。

具體來(lái)看，電動(dòng)工具和電器產(chǎn)品位列榜首。

高盛指出，這是因?yàn)樵谶@些產(chǎn)品上美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差顯著，中國(guó)對(duì)從美國(guó)進(jìn)口的此類(lèi)產(chǎn)品征收更高關(guān)稅，并且消費(fèi)者使用的這些產(chǎn)品中進(jìn)口占比較高。

高盛表示，基于同樣的原因，體育用品、玩具、珠寶和電視機(jī)等消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品也排名靠前；航空航海導(dǎo)航設(shè)備、鐵路設(shè)備、船舶、家具等中國(guó)進(jìn)口商品因在美國(guó)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售總額中所占比例較小，則排名靠后。

相較之下，在美國(guó)享有貿(mào)易順差的領(lǐng)域，如飛機(jī)、大豆和其他農(nóng)產(chǎn)品，白宮對(duì)其征收關(guān)稅可能性較小，但同樣，這些產(chǎn)品也將成為中國(guó)政府對(duì)美國(guó)征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅時(shí)首要考慮的目標(biāo)。

近一月對(duì)華制裁措施

對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的鋁型材進(jìn)行反規(guī)避立案調(diào)查；

對(duì)進(jìn)口自中國(guó)等大口徑焊管作出反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼產(chǎn)業(yè)損害肯定性初裁；

對(duì)中國(guó)等鋼鐵和鋁制品進(jìn)口來(lái)源國(guó)實(shí)施高關(guān)稅；

確認(rèn)對(duì)中國(guó)鋁箔進(jìn)口反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)貼調(diào)查的最終裁決；

宣布對(duì)進(jìn)口鑄鐵污水管道發(fā)起反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)貼稅調(diào)查；

發(fā)布對(duì)中國(guó)在內(nèi)進(jìn)口鋁的「232」調(diào)查報(bào)告，建議針對(duì)中國(guó)等提高鋁進(jìn)口關(guān)稅；

發(fā)布對(duì)進(jìn)口鋼鐵的「232」調(diào)查報(bào)告，建議針對(duì)中國(guó)等提高關(guān)稅；

宣布對(duì)中國(guó)鑄鐵管件進(jìn)口反傾銷(xiāo)稅調(diào)查進(jìn)行肯定性初裁。

中國(guó)霸氣反擊：要打就奉陪到底！

如果說(shuō)此前的鋼鐵和鋁的關(guān)稅只是此次貿(mào)易戰(zhàn)的前菜，那今天特朗普簽署的備忘錄，則可以看作是貿(mào)易戰(zhàn)正式的開(kāi)始。

在特朗普簽署對(duì)華貿(mào)易備忘錄的消息傳出后，中國(guó)方面也第一時(shí)間對(duì)此作出了回應(yīng)。北京時(shí)間周五(3月23日)早上，中國(guó)商務(wù)部予以強(qiáng)烈回應(yīng)，駐美大使館更是豪言：如果美方執(zhí)意要打，我們將奉陪到底！

作為對(duì)美國(guó)關(guān)稅的反制措施，中國(guó)商務(wù)部3月23日發(fā)布了針對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見(jiàn)，擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失。

該清單暫定包含7類(lèi)、128個(gè)稅項(xiàng)產(chǎn)品，按2017年統(tǒng)計(jì)，涉及美對(duì)華約30億美元出口。

第一部分共計(jì)120個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅(jiān)果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無(wú)縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關(guān)稅。第二部分共計(jì)8個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關(guān)稅。

中國(guó)對(duì)美128個(gè)稅項(xiàng)產(chǎn)品加征關(guān)稅清單：

中國(guó)商務(wù)部：

商務(wù)部新聞發(fā)言人就中方發(fā)布針對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單發(fā)表談話

2018年3月23日，商務(wù)部發(fā)布了針對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見(jiàn)，擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失。商務(wù)部新聞發(fā)言人就此發(fā)表談話。

該清單暫定包含7類(lèi)、128個(gè)稅項(xiàng)產(chǎn)品，按2017年統(tǒng)計(jì)，涉及美對(duì)華約30億美元出口。第一部分共計(jì)120個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅(jiān)果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無(wú)縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關(guān)稅。第二部分共計(jì)8個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關(guān)稅。

美方以“國(guó)家安全”為由對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品分別征收25%和10%關(guān)稅的行為實(shí)際上構(gòu)成保障措施。中方根據(jù)世貿(mào)組織《保障措施協(xié)定》有關(guān)規(guī)定，制定了中止減讓清單。如果中美未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)成貿(mào)易補(bǔ)償協(xié)議，中方將對(duì)第一部分產(chǎn)品行使中止減讓權(quán)利；中方將在進(jìn)一步評(píng)估美措施對(duì)中國(guó)的影響后實(shí)施第二部分清單。中方保留根據(jù)實(shí)際情況對(duì)措施進(jìn)行調(diào)整的權(quán)利，并將按照世貿(mào)組織相關(guān)規(guī)則履行必要程序。

美國(guó)以“國(guó)家安全”為由限制產(chǎn)品進(jìn)口的做法，嚴(yán)重破壞以世貿(mào)組織為代表的多邊貿(mào)易體系，嚴(yán)重干擾正常的國(guó)際貿(mào)易秩序，已遭到多個(gè)世貿(mào)組織成員的反對(duì)。中方也通過(guò)多層次、多渠道與美方進(jìn)行了交涉，將在世貿(mào)組織框架下采取法律行動(dòng)，與其他世貿(mào)組織成員共同維護(hù)多邊貿(mào)易規(guī)則的穩(wěn)定和權(quán)威。

中美作為世界前兩大經(jīng)濟(jì)體，合作是兩國(guó)唯一正確的選擇，希望雙方從中美大局出發(fā)，相向而行，聚焦合作，管控分歧，共同促進(jìn)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定發(fā)展。中方敦促美方盡快解決中方的關(guān)切，通過(guò)對(duì)話協(xié)商解決雙方的分歧，避免對(duì)中美合作大局造成損害。

商務(wù)部新聞發(fā)言人就美301調(diào)查決定發(fā)表談話：

美東時(shí)間3月22日，美總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄，基于美貿(mào)易代表辦公室公布的對(duì)華301調(diào)查報(bào)告，指令有關(guān)部門(mén)對(duì)華采取限制措施。

美方無(wú)視中方加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的事實(shí)、無(wú)視世貿(mào)組織規(guī)則、無(wú)視廣大業(yè)界的呼聲，一意孤行，這是典型的單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義，中方堅(jiān)決反對(duì)。美方此舉不利于中方利益，不利于美方利益，不利于全球利益，開(kāi)了一個(gè)非常惡劣的先例。任何情況下，中方都不會(huì)坐視自身合法權(quán)益受到損害，我們已做好充分準(zhǔn)備，堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法利益。

關(guān)于301調(diào)查，中方已經(jīng)多次明確表明立場(chǎng)。中方不希望打貿(mào)易戰(zhàn)，但絕不害怕貿(mào)易戰(zhàn)，我們有信心、有能力應(yīng)對(duì)任何挑戰(zhàn)。希望美方懸崖勒馬，慎重決策，不要把雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系拖入險(xiǎn)境。

中國(guó)外交部回應(yīng)

對(duì)于美國(guó)方面的相關(guān)說(shuō)法，中國(guó)外交部發(fā)言人華春瑩在昨天的記者會(huì)上作出了回應(yīng)。

中方堅(jiān)決反對(duì)美方單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義行徑，絕不會(huì)坐視合法權(quán)益受到損害，必將采取所有必要措施，堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法權(quán)益。希望美方能夠認(rèn)清中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系互利共贏的本質(zhì)，不要做出損人害己的舉動(dòng)。  我也看到報(bào)道提及中國(guó)“經(jīng)濟(jì)侵略”這個(gè)詞，我們完全不能認(rèn)同也不能接受所謂“經(jīng)濟(jì)侵略”這樣的說(shuō)法，因?yàn)?ldquo;侵略”這個(gè)詞無(wú)論從任何方面來(lái)講都絕不會(huì)扣到中國(guó)頭上。  ——華春瑩 

即便在去年11月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普訪華的時(shí)候，中美兩國(guó)企業(yè)簽署了總金額高達(dá)2535億美元的商業(yè)合作大單，但近段時(shí)間，特朗普政府再次反復(fù)指責(zé)中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差。華春瑩指出，盡管美方多次提出所謂的“公平”、“對(duì)等”貿(mào)易，但實(shí)際上，美方一方面要求中國(guó)“買(mǎi)它想要賣(mài)的”，另一方面卻拒絕“賣(mài)給中國(guó)想要買(mǎi)的”產(chǎn)品，而這恰恰是造成當(dāng)前中美貿(mào)易不平衡的一個(gè)重要因素。

美方多次使用的一個(gè)詞就是“公平”或者“對(duì)等”。我們之前也說(shuō)過(guò)造成中美貿(mào)易不平衡的因素是多方面的，其中有一個(gè)原因其實(shí)大家看得也是非常清楚的，就是美國(guó)對(duì)華出口管制政策。  大家可以試想一下，如果美方一方面要求中國(guó)買(mǎi)它想要賣(mài)的，另一方面卻拒絕賣(mài)給中國(guó)想要買(mǎi)的，而且還就貿(mào)易不平衡問(wèn)題對(duì)中國(guó)橫加指責(zé)，這公平嗎？如果中國(guó)買(mǎi)了多少波音飛機(jī)，美國(guó)就應(yīng)該買(mǎi)同等數(shù)量的C919嗎？所以我們還是希望雙方能夠心平氣和地坐下來(lái)，通過(guò)建設(shè)性的對(duì)話和協(xié)商，本著平等互利和相互尊重的精神，尋求互利共贏的解決方法。  ——華春瑩 

駐美大使館回應(yīng)

國(guó)駐美大使崔天凱表示中國(guó)不希望和美國(guó)或任何國(guó)家打貿(mào)易戰(zhàn)，但如果有人要把貿(mào)易戰(zhàn)強(qiáng)加中國(guó)，我們會(huì)戰(zhàn)斗，我們會(huì)盡一切力量保護(hù)我們合法利益，維護(hù)全球貿(mào)易體系。崔大使表示他要告訴那些要打貿(mào)易戰(zhàn)的人：“我們一定會(huì)反擊，我們會(huì)報(bào)復(fù)。如果有人玩厲害的，我們就和他們玩厲害的，看誰(shuí)更持久。”

中國(guó)駐美國(guó)大使館關(guān)于美301調(diào)查結(jié)果的聲明：

美方無(wú)視中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系互利共贏的本質(zhì)和中美兩國(guó)通過(guò)對(duì)話協(xié)商妥處分歧的共識(shí)，罔顧各方理性聲音，執(zhí)意推進(jìn)301調(diào)查并公布所謂裁定，這是典型的單邊貿(mào)易保護(hù)主義做法。中方對(duì)此強(qiáng)烈不滿、堅(jiān)決反對(duì)。

一直以來(lái)，中方本著相互尊重、合作共贏的原則，為解決中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題作出了大量努力，顯示了極大誠(chéng)意，并提出了合理建議。中方不希望打貿(mào)易戰(zhàn)，但絕不懼怕貿(mào)易戰(zhàn)，有信心、有能力應(yīng)對(duì)任何挑戰(zhàn)。如果美方執(zhí)意要打，我們將奉陪到底，并采取所有必要措施堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法權(quán)益。

美方此舉也將“搬起石頭砸自己的腳”，直接損害美國(guó)消費(fèi)者、公司企業(yè)和金融市場(chǎng)的利益，也會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易秩序和世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成負(fù)面影響。

希望美方懸崖勒馬、慎重決策，不要把中美雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系拖入險(xiǎn)境，以免從損人的目的出發(fā)，以害己的結(jié)果告終。

央視記者七筆賬反問(wèn)

央視北美記者、CGTN主播王冠最近在系列報(bào)道中跟美國(guó)“算了筆賬”，擺事實(shí)、講道理，逐一分析了美國(guó)對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)背后的幾大理由是否站得住腳。

報(bào)道引用全球權(quán)威機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國(guó)際經(jīng)貿(mào)原理反問(wèn)：把在中國(guó)組裝的零部件“中間產(chǎn)品”價(jià)值全算中國(guó)頭上是否公平？利用全球產(chǎn)業(yè)鏈布局和逐利的美國(guó)企業(yè)將中低端加工外包中國(guó)撿了便宜卻倒過(guò)來(lái)反咬？華盛頓為何從不提對(duì)華服務(wù)業(yè)順差全球第一？為何死守“冷戰(zhàn)思維”，不將高科技管制松綁解決逆差？

央視北美記者、CGTN主播王冠

第一筆賬，美國(guó)對(duì)華服務(wù)業(yè)順差全球第一。

報(bào)道指出，2016年美國(guó)對(duì)華雖然貿(mào)易逆差3470億美元，但服務(wù)貿(mào)易順差370億美元，是美國(guó)全球最大的服務(wù)業(yè)順差。兩國(guó)貿(mào)易中既有商品貿(mào)易比如服裝、鞋帽、大豆、手機(jī)、飛機(jī)，也有服務(wù)貿(mào)易比如旅游，教育和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。根據(jù)中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)游客在美人均花費(fèi)約1.3萬(wàn)美元，遠(yuǎn)超其他國(guó)家游客在美花費(fèi)。在教育方面，中國(guó)在美30萬(wàn)留學(xué)生2016年為美貢獻(xiàn)約159億美元收入。

第二筆賬，去掉44%中間產(chǎn)品 美對(duì)華貿(mào)易逆差減半。

中國(guó)外貿(mào)中很大部分是加工貿(mào)易，即從別國(guó)進(jìn)口用于組裝成品的零部件，加工完畢后再次出口到世界其他地區(qū)，中國(guó)出口美國(guó)的產(chǎn)品中就有高達(dá)44%的“中間產(chǎn)品”。如果把“中間產(chǎn)品”價(jià)值去掉，美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差將減少50%。

第三筆賬，美國(guó)是全球產(chǎn)業(yè)鏈布局的巨大受益者。

美國(guó)是利用全球產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)的受益者。美國(guó)制造業(yè)產(chǎn)值2017年達(dá)到歷史高點(diǎn)，因?yàn)槊绹?guó)公司將航空航天、軍火、軟件等產(chǎn)業(yè)中附加值高的研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等環(huán)節(jié)留在美國(guó)本土，低附加值環(huán)節(jié)如加工、組裝則外包到勞動(dòng)力相對(duì)廉價(jià)的中國(guó)等地。牛津大學(xué)去年公布的重磅數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)制造業(yè)產(chǎn)值增速最快的四大產(chǎn)業(yè)排名第一的計(jì)算機(jī)與電子產(chǎn)品、第二的交通機(jī)械、和第四的機(jī)械制造是從中國(guó)進(jìn)口增速最快的三大行業(yè)。

第四筆賬，88%美國(guó)就業(yè)被機(jī)械化而非中國(guó)取代。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普曾指責(zé)中國(guó)搶走美國(guó)制造業(yè)飯碗，美聯(lián)社援引美國(guó)印第安納州波爾州立大學(xué)統(tǒng)計(jì)顯示，88%美國(guó)制造業(yè)崗位流失是機(jī)械化造成的。從2010到2015年，美國(guó)制造業(yè)從中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)，制造業(yè)就業(yè)也不減反增。 ** 第五筆賬，美國(guó)百姓買(mǎi)中國(guó)貨每家每年省850美元。**

報(bào)道引用牛津經(jīng)濟(jì)研究中心數(shù)據(jù)指出，買(mǎi)中國(guó)貨幫美國(guó)家庭每年節(jié)省850美元。

第六筆賬：冷戰(zhàn)思維+高科技管制加大逆差。

報(bào)道中，央視記者王冠引用美國(guó)卡內(nèi)基國(guó)際和平基金會(huì)2017年4月的報(bào)告，稱(chēng)如果美國(guó)將對(duì)華出口管制程度降至對(duì)法國(guó)的水平，貿(mào)易逆差最多可縮減34%；如果降至美國(guó)同巴西的水平，則可以縮減24%。

第七筆賬：中國(guó)不怕打貿(mào)易戰(zhàn)。

中國(guó)是美國(guó)大豆、飛機(jī)的第一大出口市場(chǎng)，中國(guó)還是美國(guó)汽車(chē)、集成電路、棉花的第二大出口市場(chǎng)。過(guò)去10年，美國(guó)出口對(duì)全球增速只有4%，而對(duì)中國(guó)出口增速11%。中國(guó)現(xiàn)在是美國(guó)33個(gè)州的前三大貨物出口市場(chǎng)，13個(gè)州的前五大市場(chǎng)。美國(guó)越來(lái)越依賴(lài)中國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)也有能力在上面任一個(gè)領(lǐng)域減少采購(gòu)或設(shè)置壁壘，采取反制措施。此外，中國(guó)投資遍布美國(guó)535個(gè)選區(qū)中的425個(gè)。中國(guó)不愿但也不怕打貿(mào)易戰(zhàn)。

國(guó)內(nèi)大行對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)點(diǎn)評(píng)分析

中金王漢鋒：中美貿(mào)易摩擦升溫 雙輸可能性在上升

貿(mào)易戰(zhàn)可能引發(fā)雙輸局面，但也不宜過(guò)分夸大其影響。我們?cè)谔乩势债?dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后持續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)的可能性及影響（參見(jiàn)2017年的《中美貿(mào)易戰(zhàn)可能性及影響》《中美貿(mào)易摩擦陰云：可能的領(lǐng)域，可能的影響》以及今年3月初的《中美貿(mào)易關(guān)系分析》）。特朗普自參與競(jìng)選開(kāi)始就提倡美國(guó)優(yōu)先的戰(zhàn)略，認(rèn)為美國(guó)在過(guò)去的全球貿(mào)易規(guī)則中受損。今年是美國(guó)中期選舉年，國(guó)內(nèi)政治形勢(shì)復(fù)雜，特朗普為兌現(xiàn)競(jìng)選承諾，貿(mào)易保護(hù)政策頻出。我們認(rèn)為，強(qiáng)行引入貿(mào)易戰(zhàn)可能使得美國(guó)及包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)“雙輸”可能性在上升。但也不宜過(guò)分夸大其影響，因?yàn)椋?）特朗普引入貿(mào)易戰(zhàn)更多是為了應(yīng)對(duì)中期選取的政治層面考慮，如果對(duì)美國(guó)增長(zhǎng)和物價(jià)造成過(guò)大負(fù)面影響，將意味著引火自焚；2）中美之間的貿(mào)易關(guān)系互補(bǔ)性大于競(jìng)爭(zhēng)性，且中國(guó)目前自身內(nèi)部市場(chǎng)體量越來(lái)越大，對(duì)外需的依賴(lài)相對(duì)下降；3）中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口2017年約在4300億美元，中國(guó)向美國(guó)的進(jìn)口約1600億美元，分別占中國(guó)全部出口和進(jìn)口的19%及8%，是中國(guó)僅次于歐盟的貿(mào)易伙伴。在中美貿(mào)易摩擦加劇背景下，中國(guó)有望主動(dòng)調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加大全球開(kāi)放步伐來(lái)積極應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的負(fù)面影響。

貿(mào)易戰(zhàn)將主要影響哪些領(lǐng)域？

在具體涉及的領(lǐng)域方面：1）從簽署備忘錄來(lái)看首當(dāng)其沖是針對(duì)中國(guó)計(jì)劃加征25%附加關(guān)稅的行業(yè)，尤其是航空航天、信息及通信技術(shù)、機(jī)械領(lǐng)域；2）貿(mào)易占比較高的行業(yè)也會(huì)受到影響。從當(dāng)前的中美貿(mào)易行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口產(chǎn)品主要是機(jī)械設(shè)備儀器（根據(jù)分類(lèi)主要是家電、電子等類(lèi)別，占出口總量48%）以及雜項(xiàng)制品（12%）、紡織品（10%）、金屬制品（7%）等。美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的產(chǎn)品則主要集中在機(jī)械設(shè)備儀器（30%，主要是資本品）、運(yùn)輸設(shè)備（20%）、化工產(chǎn)品（10%）、塑料及橡膠制品（5%）等；3）從積極的方面來(lái)看，未來(lái)中國(guó)可能為應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)加大對(duì)一些領(lǐng)域的開(kāi)放，包括汽車(chē)、醫(yī)藥醫(yī)療、金融、養(yǎng)老、傳媒產(chǎn)品等。 　　上市公司層面，基于Factset統(tǒng)計(jì)，2016年來(lái)自美國(guó)的收入占A股/H股非金融行業(yè)收入的比例分別為5.0%/5.5%，而美國(guó)標(biāo)普500公司來(lái)自中國(guó)的占比為5%。來(lái)自美國(guó)收入占中國(guó)上市公司收入比較高的行業(yè)包括科技硬件（技術(shù)硬件、半導(dǎo)體等）、可選消費(fèi)（耐用消費(fèi)品及服裝、個(gè)人用品等）、醫(yī)療用品（設(shè)備與耗材）等，來(lái)自中國(guó)的收入占標(biāo)普500成份股收入比例比較高的行業(yè)包括科技（硬件及軟件）、消費(fèi)品零售、能源及原材料等。

對(duì)資本市場(chǎng)的影響：積極應(yīng)對(duì)短期可能的沖擊，中長(zhǎng)期不必過(guò)于悲觀

中美貿(mào)易摩擦加劇一定程度上影響投資者從凈出口層面對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的判斷，尤其在近期對(duì)增長(zhǎng)分歧較大的時(shí)點(diǎn)，對(duì)短期市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好可能帶來(lái)一定影響。中長(zhǎng)期的具體影響程度還要視后續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)的廣度和深度來(lái)判斷，但考慮當(dāng)前中國(guó)內(nèi)需的韌性以及較為充裕的政策緩沖余地，我們認(rèn)為對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景及資本市場(chǎng)表現(xiàn)不必過(guò)于悲觀，短期市場(chǎng)如若出現(xiàn)連續(xù)且幅度較大的過(guò)度調(diào)整反而為投資者提供了較好的進(jìn)入時(shí)機(jī)。

海通策略荀玉根：中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)將影響市場(chǎng)情緒

荀玉根發(fā)表評(píng)論稱(chēng)：①美國(guó)時(shí)間22日特朗普簽署備忘錄，將根據(jù)“301調(diào)查”對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品大規(guī)模征收關(guān)稅、訴諸WTO爭(zhēng)端機(jī)制、限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資。美國(guó)貿(mào)易代表辦公室將在隨后15天擬出征稅商品清單，涉及規(guī)模達(dá)600億美元。當(dāng)日美股大跌，道指跌2.9%。

②預(yù)計(jì)短期內(nèi)中國(guó)將采取一定的回應(yīng)舉措，中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)。17年中美貿(mào)易順差對(duì)GDP貢獻(xiàn)大約0.1個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接拖累可通過(guò)國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖，對(duì)市場(chǎng)的短期情緒沖擊更大，繼續(xù)觀察事態(tài)演變。

③無(wú)需太恐慌，市場(chǎng)中期趨勢(shì)取決于基本面，財(cái)報(bào)即將確認(rèn)年報(bào)和一季報(bào)凈利潤(rùn)同比15%上下。備忘錄的焦點(diǎn)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)和高科技領(lǐng)域，近期累積了一定漲幅的科技類(lèi)股壓力偏大，借機(jī)去偽存真，2月以來(lái)回調(diào)盤(pán)整的價(jià)值類(lèi)股，估值盈利匹配度較好。

中信證券：新興產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)偏好受壓

中信證券固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次貿(mào)易戰(zhàn)背后的原因：既有特朗普的政治訴求，也有限制中國(guó)高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展的目的，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)會(huì)受到一定的影響

首先，特朗普此次開(kāi)展針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，有出于為其換取政治和經(jīng)濟(jì)籌碼的考量。自從參加選舉以來(lái)，特朗普就多次表示要減小貿(mào)易逆差，然而其并沒(méi)能扭轉(zhuǎn)這種趨勢(shì)，2017年美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差甚至由2016年的3470億美元上升到3752億美元，到達(dá)2010年以來(lái)的最高點(diǎn)。2018年的中期選舉即將到來(lái)，但特朗普卻還遲遲沒(méi)有兌現(xiàn)自己的承諾，用新一輪的貿(mào)易戰(zhàn)來(lái)?yè)Q取足夠的選票，對(duì)特朗普來(lái)說(shuō)無(wú)疑是非常重要的。

其次，特朗普此次對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的強(qiáng)調(diào)，有限制中國(guó)高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展的考慮。2018年2月28日，特朗普政府發(fā)布《2018貿(mào)易政策綱要暨2017年度報(bào)告》，其中指出，“要確保美國(guó)在研究和技術(shù)方面的領(lǐng)先地位，保護(hù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)免受不公平獲取我們知識(shí)產(chǎn)權(quán)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的影響。對(duì)此，美國(guó)（對(duì)中國(guó)）發(fā)起301調(diào)查以阻止中國(guó)通過(guò)不合理及歧視性措施獲取（美國(guó)的）技術(shù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)”。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)涉及到各行各業(yè)，其中技術(shù)密集型行業(yè)受其影響最為嚴(yán)重。而美國(guó)參議院財(cái)政委員會(huì)的羅伯特 萊特希澤透露的消息印證了這一點(diǎn)，其提到此次關(guān)稅的征收對(duì)象包括航空、現(xiàn)代鐵路、新能源汽車(chē)以及高科技產(chǎn)品等。近年來(lái)我國(guó)的高新技術(shù)進(jìn)一步發(fā)展，在高壓輸電、高鐵、可替代能源汽車(chē)和超級(jí)計(jì)算等領(lǐng)域都處于優(yōu)勢(shì)地位。但就我國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)而言，在現(xiàn)階段還需要廣闊的海外市場(chǎng)，如果此次中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步發(fā)酵，我國(guó)的高新技術(shù)行業(yè)將受到一定的沖擊和影響，至于對(duì)其他行業(yè)的影響如何，還需要進(jìn)一步等待美國(guó)完整的名單公布。

市場(chǎng)影響：新興產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)偏好受壓，避險(xiǎn)需求有利債市

在美國(guó)實(shí)施貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，中美貿(mào)易受到影響，由于中國(guó)政府也將采取反制措施，所以進(jìn)口可能出現(xiàn)同步下降，進(jìn)出口可能出現(xiàn)被動(dòng)順差。結(jié)合我國(guó)基本面以及利差因素，我們預(yù)測(cè)中國(guó)將會(huì)采取一些列反制的貿(mào)易措施，維護(hù)我國(guó)相關(guān)利益，穩(wěn)定人民幣匯率，昨日離岸匯率出現(xiàn)一定下跌，需要關(guān)注未來(lái)匯率和資本流動(dòng)走向。從股市來(lái)看，由于此次貿(mào)易戰(zhàn)主要針對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)，所以對(duì)相關(guān)行業(yè)形成沖擊，加之考慮到風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，總量影響也偏負(fù)面。對(duì)于債市而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降有利于市場(chǎng)，但要注意的是，本來(lái)周期與2002年不同，現(xiàn)在仍處在加息和去杠桿周期，流動(dòng)性回歸中性和控制杠桿上升仍是政策目標(biāo)，所以債市仍是震蕩市，考慮今年美國(guó)還有兩次加息，我們認(rèn)為目前談牛市還為時(shí)尚早。

招商證券：貿(mào)易戰(zhàn)是美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)的變數(shù)之一

不斷升溫的中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期可能也將影響到美國(guó)本土的通脹水平。從美國(guó)方面?zhèn)鞒龅南?lái)看，此次特朗普的貿(mào)易保護(hù)政策可能不再是簡(jiǎn)單的“作秀”，特別需要關(guān)注知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面的“301調(diào)查”，這與中國(guó)對(duì)美出口占比較高的電子芯片、機(jī)電類(lèi)相關(guān)度較高，最終調(diào)查結(jié)果如果不利于中國(guó)，對(duì)美國(guó)自身的通脹可能也會(huì)起到抬升的作用，這可能也是年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)的變數(shù)之一。

【國(guó)金策略】簡(jiǎn)評(píng)中美貿(mào)易戰(zhàn)：貿(mào)易戰(zhàn)無(wú)贏家，A股短期承壓，中長(zhǎng)期依舊向好

主要觀點(diǎn)：①這是現(xiàn)代歷史上美國(guó)總統(tǒng)對(duì)中國(guó)開(kāi)出的最大一筆貿(mào)易“罰單”。而這也標(biāo)志著特朗普醞釀已久的對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)正式打響。美國(guó)以“國(guó)家安全”為由限制產(chǎn)品進(jìn)口的做法，實(shí)際上是“貿(mào)易保護(hù)、美國(guó)利益之上”的表現(xiàn)，嚴(yán)重破壞以世貿(mào)組織為代表的多邊貿(mào)易體系，已遭到多個(gè)世貿(mào)組織成員的反對(duì)；

②“中美貿(mào)易戰(zhàn)”的程度將直接影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，全球大宗商品價(jià)格受損。歷史教訓(xùn)表明，高關(guān)稅不僅沒(méi)能為美國(guó)工人增加國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)，反而極大加深了“大蕭條”進(jìn)程；

③美國(guó)或受損的主要行業(yè)：中國(guó)將積極采取措施應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，已宣布擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，涉及美對(duì)華約30億美元出口，目前上述征稅產(chǎn)品還大多停留在“農(nóng)產(chǎn)品”上，不排除中國(guó)后續(xù)可能將對(duì)美國(guó)的關(guān)稅征收進(jìn)一步采取反制措施，其中“汽車(chē)、飛機(jī)、農(nóng)產(chǎn)品、進(jìn)口相紙”領(lǐng)域?qū)⑹侵攸c(diǎn)，當(dāng)然，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的限制進(jìn)口，中國(guó)亦會(huì)考慮自身的通脹；

④貿(mào)易戰(zhàn)無(wú)贏家，全球避險(xiǎn)情緒上升，A股短期承壓，中長(zhǎng)期走勢(shì)依舊向好，維持研報(bào)“慢工出細(xì)活”觀點(diǎn)。中美貿(mào)易戰(zhàn)，受影響的不僅僅是中國(guó)企業(yè)，其實(shí)更多的美國(guó)公司將面臨貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的巨大沖擊，“搬起石頭砸自己的腳”，全球經(jīng)濟(jì)一體化，已密不可分，昨美股的大跌已是最好的證明。A股短期承壓。中長(zhǎng)期走勢(shì)依舊向好，維持策略周報(bào)“慢工出細(xì)活”觀點(diǎn)；

⑤“貿(mào)易戰(zhàn)”我國(guó)短期受影響行業(yè)：除了大宗周期受損外，中國(guó)短期受到美國(guó)霸道“反傾銷(xiāo)”政策影響的行業(yè)主要針對(duì)智能科技和通信產(chǎn)品，以及其他涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛的領(lǐng)域，征收關(guān)稅的商品將包括“航空、鐵路，新能源和高科技信息產(chǎn)品”等。