聯(lián)合、入股、并購、上市

國際電子商情對近兩年元器件分銷行業(yè)發(fā)生的企業(yè)聯(lián)合、入股或者并購、上市的事件做了疏理。受半導體上游整并重組影響，以及分銷商自身發(fā)展的需求，無論是聯(lián)合還是并購上市，他們正在密集地發(fā)生。無疑，一些分銷商已經(jīng)或者正在走向資本市場。這其中，力源、華強等上市公司收購動作密集，潤欣上市后也有收購意向。韋爾半導體將登陸上交所。據(jù)悉，周立功、新蕾、貝能、雅創(chuàng)電子都在策劃上市。另外，商絡電子已退出新三板，淇諾電子正在申請退出新三板，謀求創(chuàng)業(yè)板IPO。

同時，作為全球最大的電子市場，中國大陸供應鏈近年來嶄露頭角，IC領域涌現(xiàn)出一大批優(yōu)秀公司，這也引起臺灣分銷商的廣泛關注。2016年，大聯(lián)大出資986萬元認購商絡電子的89.73萬股，出資1.5億元認購了深圳中電國際信息科技有限公司(簡稱“中電港”)15%股權。

相關項目中我們也看到，進行戰(zhàn)略合作的企業(yè)并不多，據(jù)國際電子商情了解，在好上好聯(lián)盟中目前為北高智、天午、大豆三家戰(zhàn)略聯(lián)盟。但是通過走訪，業(yè)界人士認為分銷商只有擴充自身的實力，或強強聯(lián)合，或自成體量，才更適合拿到資本市場的入場券。

為什么上市的分銷商還不多？

上海豐寶電子信息科技有限公司執(zhí)行副總經(jīng)理胡成實認為，目前來看元器件分銷行業(yè)上市的企業(yè)還不是很多，也是由多方面的原因造成的。

早些年資本市場對電子元器件分銷行業(yè)了解不多，市場上也沒有參考可言。同時行業(yè)企業(yè)在早些年的資金等方面壓力不大，也有資本市場大環(huán)境的原因導致在今年看來分銷行業(yè)的上市企業(yè)數(shù)量不多。但從趨勢上來看，隨著行業(yè)對資本的需求越來越強烈，上市會成為不少分銷商將來發(fā)展的選擇和目標。大資本的進入將會加快行業(yè)的整合與發(fā)展，更快的提升行業(yè)的集中度，同時也有可能會催生出一些新的商業(yè)模式或者價值點。他進一步表示，近幾年來一些比較大的資本開始關注和進入電子元器件分銷行業(yè)，同時分銷這個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)上下游的一部分企業(yè)也開始以不同的方式開始涉及這個行業(yè)，給這個行業(yè)本身帶來更多的活力和新的發(fā)展思路?？傮w來說， 分銷商對資本的支持需求相對以前是更加強烈的。不同類型的分銷商各自的特點、文化、商業(yè)模式、核心競爭力都有不同。同行之間進行戰(zhàn)略合作首要的是資源的整合問題，處理得好就可以產(chǎn)生1+1大于2的效果，共同發(fā)展。如果自身可以有資本的支持，就可以加大投入一方面提升自己的核心競爭力，把差異拉出來。另一方面做投入彌補自身的短板，提升整體的服務能力。同時還可以做大規(guī)模，提高自身抗風險的能力。不管是何種方式，最終的目的還是要提高效率，提升價值，否則是沒有意義的。

由分銷商主導 強強聯(lián)合

“資本和互聯(lián)網(wǎng)+說到底只是一種工具，豐富了企業(yè)成長的管道，最終還得靠自身的實力，產(chǎn)品、服務為王，我認為這是一個實業(yè)興邦的國度所必須的。”凱新達電子有限公司董事長徐成對國際電子商情記者表示。資本不僅有門檻，還花費時間成本。因此，我認為中小型分銷商既要按照這個目標去做，也要有內部的加速器，自身的源動力。比如分銷商之間資源上的配合，強強聯(lián)合。如何強強聯(lián)合，絕非單純的戰(zhàn)略合作，而應當是緊密結合，合資、合并或其他，這其中也會涉及到資本運作，以及相關的規(guī)則。未來的發(fā)展，哪怕公司沒有上市，也應當具有這種思維，這是一種上市公司的思維。分銷行業(yè)的整合不可避免，無論是收購還是合作，上市或者非上市，即便不上市也可以做得很好。

據(jù)悉，凱新達正在策劃行業(yè)內的強強聯(lián)合，積極尋找合作伙伴，正計劃聯(lián)合相似業(yè)務體量的分銷商兩到三家，進行深度合作。凱新達也樂意主導這個計劃，引入資本運作，將這種合作在一定規(guī)則下推動合作雙方共同壯大。“例如在業(yè)務領域資源互補、業(yè)務規(guī)模相當且也有意向以聯(lián)合的方式做強做大的分銷商，我們非常樂意與之探討合作的可能性。”徐成表示。

根據(jù)初步計劃，凱新達希望今年即實現(xiàn)強強聯(lián)合，從時間來看，今年是關鍵的一年。徐成表示，這樣的整合太有必要了，因為分銷業(yè)強者恒者的大方向不會改變。

總結：強強聯(lián)合還是并購上市？

有觀點認為，盡管半導體廠商和大代理商都在整并，但鑒于中國市場的復雜度以及需求眾多，三五年間國內分銷行業(yè)并不會出現(xiàn)大幅度的變化。

胡成實認為，中國作為世界工廠，以制造的比較優(yōu)勢以及自身的龐大需求造就了全球最大的電子元器件分銷市場。這個市場在不長的時間內快速成長，野蠻生長。所以造成今天的市場高度復雜，需求多樣。相對于北美或者其他的市場的早期，中國市場更加的分散。雖然目前來看市場的集中度在逐漸的提高，但要產(chǎn)生大幅度的變化還需要比較長的時間。中國的元器件代理商首先還是應該練好自己的基本功。扎扎實實的做好客戶，緊密的跟進好市場的發(fā)展，提高自身機會挖掘的能力，搞好自身的運營管理提高效率，同時關注國內產(chǎn)品線的發(fā)展狀況。這個市場足夠大，在市場的變化中還有很多的發(fā)展機會，所以大家都還會有發(fā)展的空間。在此基礎之上再去尋求好的合作伙伴或者資本的支持。

中小分銷商有兩種思維必須具備，在徐成看來，一是產(chǎn)品思維，二是資本思維。產(chǎn)品思維在于提高自身實力，凱新達在工業(yè)、醫(yī)療等領域深入，工業(yè)電源、高端電源做深，扎耕于工業(yè)領域。同時完善產(chǎn)品線，在工業(yè)領域提供全方位的支持。例如傳感器、高壓MOS、碳化硅、工業(yè)開關等產(chǎn)品。資本思維在于與外面的合作。具有高度一致性目標，高度客戶認可度的公司之間進行的聯(lián)合，比起只看營業(yè)額，是否有利于為我們的客戶提供更好的產(chǎn)品和服務是能否與其他公司進行聯(lián)合最重要的考量。